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Página 17

“Los warrants ofrecen al inversor acceso a diversidad de mercados de una forma más ágil de lo que pudiera ser la inversión directa en el mercado subyacente

5. La prima de un warrant

1. Factores que influyen en la prima de un warrant

La p rima de un warrant es el precio pagado por adquirir el valor en Bolsa. Por tanto, la cotización de un warrant representa el precio a pagar por adquirir el derecho que otorga el warrant.

Tenga en cuenta que en la valoración del warrant intervienen los factores siguientes:

a. El precio del activo subyacente

b. La volatilidad implícita del activo subyacente c. El paso del tiempo

d. Los tipos de interés de mercado e. Los dividendos esperados

El efecto de estos factores tiene que analizarse conjuntamente. Así, es posible que, a pesar de que la evolución del subyacente sea favorable, el valor del warrant en un momento determinado se reduzca como consecuencia de la evolución negativa de alguno o varios de los mencionados factores.

¿Cómo influye la variación de cada uno de los factores anteriores sobre la p rima a pagar/recibir por el warrant ?

a) El precio del activo subyacente (spot )

Una subida en la cotización de mercado (precio spot ) del activo subyacente hace subir el precio de los warrants c all y bajar el de los warrants put . Un descenso en la cotización del subyacente hace bajar el precio de los warrants call y subir el de los warrants put .

Cotización spot

del activo subyacente Prima c all Prima p ut

Incremento de la cotización + -

Activo subyacente - +

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